長期配当株としてビナミルク株（VNM）とサイゴンビール（SAB）を考えてみました。

まずビナミルクでございます。同社の2024年ベースの配当利回りは7.895％です。

インカムとキャピタルの両方が期待できる銘柄として同社を考えております。

株主総会決議には2024年の配当は1株あたり4,350VNDと記載があり、3度目の波頭は10/25までに発表がある様です。

2025年度の配当計画は連結税引後利益計画の少なくとも50%と承認されています。これはＢＳにて確認が可能です。

事業環境と直近の動向につきまして

同社は乳製品大手で市場シェアは約40〜45%、ヨーグルトと練乳は90％です。直近１Qの国内売上高は-22％と悪化しており懸念事項です。VNMの輸出収⼊の約75％であるイラクは伸びました。

国内販売が弱いのはネスレ、THミルクにシェアが奪われたことが起因しているようです。これは同社より他社の方が安いという事だと考察しております。

直近の業績は4四半期連続で減収減益となっております。また国内市場は現在シェアを奪われており、今後の成長の原動力は海外輸出と同社は判断している様です。

１Qの国内売り上げは-12.9％と悪化しております。同社の⽣乳⽣産量は2024年末から減少し生産量は-14％となっております。（生乳は国内の農家から仕入れており、コスト高が懸念事項です）利益に関しましても原料となるミルクを輸入に頼っているためにこちらもコスト高にて利益率が低下しております。

投資額1兆6,700億ドンの⽜⾁養殖•加⼯複合施設プロジェクトは2025年2Qより稼働予定

総投資額4兆6,000億ベトナムドンのフンイエン乳製品⼯場プロジェクトは2025年2Qより着工し完成は2年後との事です。

現地のレポートに寄りますと下方修正するレポートが多く、減収減益の予想を出しているレポートもございました。

液体ミルクの今期売上成長率は0％、ヨーグルトは7％程の予測が出ております。

輸出は+6～10％の予想が出ております。

2025年度の配当計画は50%=1株あたり5,000 VND であり、配当利回りは10.15％です。

こちらも配当銘柄としての価値があると考えております。